求真探索 | 構(gòu)建與新質(zhì)生產(chǎn)力適配的金融體系
2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年。1月15日，國家金融監(jiān)督管理總局召開2026年監(jiān)管工作會議，明確提出“要優(yōu)化科技金融服務，積極培育耐心資本，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”。這不僅將發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力擺在金融工作的重要戰(zhàn)略位置，更是指明了實現(xiàn)路徑的核心——構(gòu)建適配新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展特征的金融供給體系。這一政策信號的釋放，標志著金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力從宏觀倡議進入了精準施策、系統(tǒng)推進的新階段。
一、頂層筑基：構(gòu)建全生命周期的科技金融體系
金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力，首要任務是解決“錢從哪來”和“錢如何投”的問題。當前國家層面的政策布局，已形成覆蓋科技創(chuàng)新全鏈條的立體金融支持網(wǎng)絡，前端聚焦“投早投小投硬科技”，設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，拓寬金融資產(chǎn)投資公司(AIC)股權投資試點范圍，引導長期資本、社會資本向早期創(chuàng)新領域集聚。中后端聚焦“做穩(wěn)做強做優(yōu)產(chǎn)業(yè)鏈”，依托科技創(chuàng)新再貸款、技術改造再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，撬動銀行信貸資源向科技型中小企業(yè)和重點技改項目傾斜，同時，大力發(fā)展科技保險，為科技創(chuàng)新活動架設風險“減震器”。從0到1的基礎研究階段，風險極高，缺乏抵押物，需要“耐心資本”持續(xù)加持，國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金、AIC股權投資試點為其提供資金保障；從1到10的成果轉(zhuǎn)化階段，技術落地難度大、企業(yè)現(xiàn)金流不穩(wěn)定，重在構(gòu)建風險共擔機制，科技創(chuàng)新再貸款、科技金融“四項試點”、科技保險等工具形成合力，精準匹配金融需求；從10到N的規(guī)�；l(fā)展階段，企業(yè)擴展升級需要大規(guī)模、低成本資金支持，技術改造再貸款、并購貸款試點與多層次資本市場協(xié)同發(fā)力，為產(chǎn)業(yè)規(guī)�；⒓s化發(fā)展注入金融動能。
二、精準施策：以“四個融合”化解結(jié)構(gòu)性發(fā)展難題
發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是一項系統(tǒng)工程，金融的有效支持不能止步于簡單的信貸投放，更需深度融入產(chǎn)業(yè)演進、創(chuàng)新發(fā)展全過程，通過“四個融合”破解結(jié)構(gòu)性適配難題。一是與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級深度融合。聚焦制造業(yè)高端化、智能化、綠色化改造，推動銀行等金融機構(gòu)擺脫對傳統(tǒng)抵押品的路徑依賴，探索構(gòu)建基于技術流、數(shù)據(jù)流、信用流的新型企業(yè)價值評估模式。二是與新興產(chǎn)業(yè)集群深度融合。緊扣先進制造業(yè)集群發(fā)展需求，推動金融資源向集群核心企業(yè)、配套企業(yè)、創(chuàng)新平臺集聚，金融服務從單一企業(yè)賦能轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈、全創(chuàng)新生態(tài)服務，發(fā)展供應鏈金融，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性。三是與區(qū)域發(fā)展特色深度融合。立足各地產(chǎn)業(yè)稟賦和發(fā)展定位，引導金融機構(gòu)因地制宜制定差異化金融服務方案，避免“內(nèi)卷式”競爭，針對地方特色產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈設計專屬金融產(chǎn)品，實現(xiàn)金融供給與區(qū)域發(fā)展需求精準匹配。四是與金融風險防控深度融合。在加大金融支持力度的同時，秉持“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線”，金融機構(gòu)必須在業(yè)務創(chuàng)新與風險管控間找到動態(tài)平衡，監(jiān)管層面則通過強化“五大監(jiān)管”、做實分類分級監(jiān)管、健全風險預警機制來筑牢風險防線。
三、前端布局：從規(guī)模適配到能力重塑實現(xiàn)金融體系升級
適配新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求，中國金融體系需深化系統(tǒng)性、全方位的“能力重塑”，重點實現(xiàn)三個關鍵轉(zhuǎn)變。一是金融機構(gòu)從傳統(tǒng)“信用中介”轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)“價值識別”轉(zhuǎn)變。未來，評價衡量金融機構(gòu)核心競爭力的標準，將從存款規(guī)模、信貸投放量指標轉(zhuǎn)向?qū)萍紕?chuàng)新價值的評估能力和對創(chuàng)新風險的把控能力。二是監(jiān)管工作重點從“行為合規(guī)”監(jiān)管向“實質(zhì)風險”洞察轉(zhuǎn)變。以“金監(jiān)工程”為代表的監(jiān)管科技加快應用，穿透式監(jiān)管全面落地，精準識別復雜創(chuàng)新活動背后的真實風險，實現(xiàn)監(jiān)管與創(chuàng)新的同頻共振。三是金融服務從“普適產(chǎn)品”向“定制化解決方案”轉(zhuǎn)變。針對處于不同技術路線、不同產(chǎn)業(yè)類型的創(chuàng)新企業(yè)，推出“一鏈一策”“一企一策”的深度服務，實現(xiàn)金融供給與企業(yè)需求的精準對接、高效匹配。
對于金融機構(gòu)而言，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，這既是服務國家戰(zhàn)略的政治責任，更是搶抓產(chǎn)業(yè)變革機遇、構(gòu)建核心競爭力的商業(yè)契機。唯有深刻把握新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，以此為導向重構(gòu)組織架構(gòu)、優(yōu)化服務模式和完善風險管控體系，才能在金融改革發(fā)展的浪潮中搶占先機，以金融之變支撐產(chǎn)業(yè)之新、賦能發(fā)展之質(zhì)，共同夯實中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的金融根基。
(作者:劉菁，浙江財經(jīng)大學教授)
